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新三板:改革可期 服务实体经济仍有巨大潜力
发布时间:2017-03-03    阅读次数:1310次  

    当前,新三板市场已经是多层次资本市场体系的一个重要组成部分,为缓解中小微企业融资难、融资贵提供了支持,未来对支持中小微企业的发展还有巨大的潜力。同时,其也面临着不够成熟、制度功能不够完善的问题。对此,监管层表示,新三板改革是2017年多层次资本市场建设的一项重要任务,而完善市场分层是新三板改革的重点。

    新三板市场正越来越多地受到关注。在2月26日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上,中国证监会主席刘士余多次谈到新三板,认为新三板的功能越来越突出,将发挥更大的作用;主管新三板的副主席赵争平也强调,现在新三板市场已经是多层次资本市场体系的一个重要组成部分。

    事实上,不仅是在本次发布会,新三板此前也多次被高层提及。可以看到的是,新三板的地位正越来越突出,并越来越受到监管层的重视。

    目前,新三板市场还十分年轻,同时也面临着不够成熟、制度功能不够完善的问题。赵争平表示,新三板改革是2017年多层次资本市场建设的一项重要任务,而完善市场分层又是新三板改革的重点。

    新三板的功能正越发突出

    在2月26日的发布会上,刘士余表示,过去一年,证监会系统紧紧围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险这个大局和供给侧结构性改革这条主线,努力做好资本市场稳定改革发展各项工作。

    刘士余用“稳、严、进”来总结2016年中国资本市场发展,并把新三板分层制度落地放在了“进”中。

    在制度层面,刘士余肯定了2016年新三板的发展,并表示新三板市场受到外界很大的关注,去年挂牌企业数量翻一番,年底超过1万家,当年融资规模超过1391亿元。 “经过长期发展,解决IPO‘堰塞湖’问题的路子也是越来越宽了,不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强,新三板的功能也越来越突出,将发挥更大的作用。”刘士余表示。

    来自全国股转系统的数据显示,截至2月24日,新三板挂牌公司达10715家,总股本6084.41亿股,其中无限售股本2564.16亿股,总市值达42532.78亿元。今年以来,挂牌公司股票成交累计达304.10亿元,其中做市方式转让的股票成交累计达132.03亿元。

    对于新三板的功能和作用,赵争平也进行了充分肯定。赵争平表示,新三板为缓解中小微企业融资难、融资贵提供了实实在在的支持。截至目前,新三板挂牌企业已经累计完成股权融资达到2900多亿元。

    “现在,新三板市场已经是多层次市场体系的一个重要组成部分,未来新三板市场对支持创新型、创业型、成长型中小微企业的发展还有巨大的潜力。”赵争平表示。

    完善分层成新三板改革重点

    就目前而言,新三板面临着不够成熟、制度功能不够完善的问题,流动性困境仍存,而改革将成为新三板今年发展的一个关键词。

    在发布会上,赵争平表示,新三板改革是2017年建设多层次资本市场的一项重要任务,而完善市场分层是新三板改革的重点。“既要有效监管、守住底线,更要因势利导、积极作为,把融资、交易这些核心功能进一步提升,要让新三板在量的积累的基础上实现大的质的提升。”

    对于新三板如何改革,赵争平强调,要完善市场分层。通过分层管理,把发行、交易、投资者准入和监管等多方面的改革串起来,为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给,把市场的积极效用进一步释放出来。重点去支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。

    值得注意的是,在建设多层次资本市场过程中,区域性股权市场也是其中一个组成部分。赵争平表示,证监会也会采取多方面的措施去支持区域性股权市场,包括新三板市场和区域性股权市场的合作对接机制的研究完善。

    市场人士:其他方面改革或协同推动

    新三板在本次发布会上被多次提及,这对新三板今后发展意味着什么?安信证券新三板诸海滨团队认为,这是监管层首次明确新三板分层完善。新三板除融资功能外,还有交易制度、投资者准入制度可能也要借助分层完善。基于此,该团队预计,2017年新三板改革在交易制度、投资者准入制度等关键领域将有所突破。

    东北证券新三板研究中心总监付立春认为,赵争平的讲话首先对新三板的定位,特别是在多层次资本市场体系中的定位进行了确认。其次,在新三板的改革创新当中,将以分层为主线,推动其他方面的改革。在发行、交易和监管上都会进行区别对待,市场的积极作用会更有效集中地发挥出来。

    虽然新三板市场还十分年轻,有着活力和潜力,但同时也面临着不够成熟、制度功能不够完善的问题。业内人士表示,新三板下一步的改革将以问题为导向,全面梳理各项制度,围绕流动性来解决市场问题。

    全国股转公司副总经理隋强此前表示,2017年将以市场分层为抓手,加大制度供给,为不同公司的不同发展阶段提供与其发展相适应的制度供给,使新三板既能包容早期创业企业,又能满足发展壮大的企业的需求。上万家挂牌公司的背后,是发展阶段、经营管理和股本规模的巨大差异,因此单一的服务监管无法满足市场需求,市场分层的关键是差异化制度供给。